Le GENIUS Act : vers une régulation historique des stablecoins aux États-Unis

1. Qu’est-ce que le GENIUS Act ?

Le GENIUS Act (The Guaranteeing Uniformity in Stablecoins Act) est un texte de loi américain visant à encadrer et normaliser l’émission des stablecoins, ces cryptomonnaies adossées à des actifs stables comme le dollar. Pour rappel les plus connues sont l'USDC (de la compagnie Circle dont nous allons reparler) et l'USDT (de la compagnie Tether). Ces stablecoins ont toujours une valeur de 1$ et comptent parmis les plus grosses capitalisations du marché. Elles sont utilisées pour des transactions, des paiements, des investissements et permettent de se mettre à l'abris des fluctuations des prix des cryptos volatiles comme le Bitcoin ($BTC) ou l'Ethereum ($ETH).

Objectifs principaux du GENIUS Act :

• Imposer des exigences strictes de réserve : les stablecoins devront être intégralement adossés à des actifs sûrs comme des bons du Trésor ou des dépôts bancaires assurés.
• Créer une charte fédérale d’émission de stablecoins, délivrée par l'OCC (Office of the Comptroller of the Currency).
• Éviter le risque systémique et protéger les consommateurs, en particulier en période de stress bancaire.

Ce texte vise aussi à empêcher les États américains de créer leurs propres régulations contradictoires, pour assurer une régulation uniforme à l’échelle nationale.

2. Une adoption majeure par le Sénat américain

Le GENIUS Act a été adopté par le Sénat américain le 17 juin 2025, après plusieurs mois de négociations tendues entre Républicains et Démocrates.

Dates clés :

• 12 mars 2025 : dépôt du texte au Sénat par la sénatrice Cynthia Lummis (Républicaine du Wyoming).
• 2 mai 2025 : premières auditions publiques au Sénat avec Circle, Coinbase et des banques.
• 17 juin 2025 : vote du Sénat, avec 65 voix pour et 35 contre, un rare consensus bipartisan sur les cryptos.
• Le texte doit encore être validé par la Chambre des représentants, mais les analystes estiment que son adoption finale est très probable d’ici juillet 2025.

3. Les impacts pour les banques américaines

L’adoption du GENIUS Act est une bonne nouvelle pour les banques traditionnelles, qui voyaient les stablecoins comme une menace pour leur rôle d’intermédiaire financier.

Pourquoi les banques soutiennent-elles le texte ?

• Le texte réserve l’émission de stablecoins aux institutions agréées, limitant les initiatives "non bancaires".
• Il impose des règles strictes de transparence, alignées sur les exigences bancaires traditionnelles.
• Il exclut les stablecoins algorithmiques ou non adossés, considérés comme risqués.

Plusieurs grandes banques comme JPMorgan ou BNY Mellon ont salué le vote, estimant que cela ouvre la voie à leurs propres offres de stablecoins réglementés, tout en limitant la concurrence des acteurs crypto « non régulés ».

4. Circle, Coinbase et l’impact en bourse

L’un des grands gagnants de cette régulation est sans doute Circle, l’émetteur de l’USDC, déjà en conformité avec la majorité des exigences du GENIUS Act.

Circle

• Circle devient l’acteur modèle du stablecoin réglementé, ce qui pourrait fortement favoriser son adoption institutionnelle.
• Selon Jeremy Allaire, CEO de Circle, cette régulation est une « victoire historique pour la confiance dans les cryptos ».

Coinbase

• Coinbase, qui tire une part croissante de ses revenus de l’USDC via ses partenariats avec Circle, a vu son cours boursier bondir de +12% dans les heures suivant le vote.
• L’exchange apparaît désormais comme un acteur stratégique dans l’écosystème régulé à venir.

Réactions du marché

• Le marché crypto a salué la décision, avec une hausse notable de la capitalisation des stablecoins (USDC +3,5% en supply).
• Les analystes parlent d’un tournant : la légalisation des stablecoins pourrait préfigurer une adoption plus large du dollar numérique.

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L’adoption du GENIUS Act pourrait marquer un tournant pour la finance numérique aux États-Unis, en encadrant enfin un secteur en pleine croissance, tout en le rendant acceptable pour Wall Street et les régulateurs.